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美国房地产泡沫正在破裂
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铭万网
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时间:
2007年05月16日15:04
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信息来源:
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摩根士丹利全球首席经济学家罗奇近期发表研究报告警告称，资产推动型的美国经济，正出现7年来的第二度过剩局面，继最近一次的2000年互联网泡沫破裂之后，目前美国房地产的泡沫也正在破裂过程中，这将把美国推向衰退边缘，而危机能否化解，关键将在于美联储能否制定出合适的政策。
罗奇表示，美国目前的经济形势与7年前类似，“唱的是同一出戏”，只不过“主角”已经更换，先是互联网泡沫，目前则是地产泡沫，资产推动型的美国经济增长模式，总是无法脱离从一个泡沫破裂到另一个泡沫破裂的痛苦循环。
鉴于次级房贷占总体房贷比重仅为区区的10%，目前大多数投资者得出这样的结论，次级房贷危机不会蔓延，无碍经济增长大局。但罗奇则将其视为房地产泡沫破裂的导火索，认为即使小部分资产市场的动荡，也将出人意料地产生广泛的宏观经济影响。他警告，市场应吸取2000年互联网泡沫的教训。7年前，众多投资者乐观表示，股市泡沫仅存在于少数互联网概念股，这些股票的市值占比仅为6%，不至于对总体股市产生大的影响
。然而，股市泡沫破裂的事实，无情地击碎了投资者的美好预期，美国经济也随即进入温和衰退期，全球经济也受其拖累。
罗奇补充说，房产泡沫破裂的后果甚至比互联网更为严重，7年前的泡沫破裂使企业受到打击，而房地产泡沫的破裂将影响对美国经济至关重要的消费部门。罗奇指出，失去强劲消费支出支撑的美国经济，将面临“后泡沫”时代的衰退风险。好在目前消费支出仍未出现严重下降的迹象，暂且让人松口气。但罗奇担心，“这很可能是压垮美国经济增长这只’骆驼’的最后一根’稻草’”。如果房价泡沫破裂，作为消费支出一大来源的房产增值抵押贷款将减少，使收入增长低于支出、支出大于储蓄、过度负债的美国消费者陷入危险境地。
罗奇认为，美国经济是否能跳出从一个泡沫到另一个泡沫的窠臼，关键取决于美联储政策。他将资产价格泡沫膨胀归咎于格林斯潘时代的政策失误。由于担心引发如日本10年通缩和经济衰退的那样的严重后果，格老在泡沫膨胀至极限时，不敢大力将其刺破，当泡沫破裂后，又急于大幅下调利率，使过剩的流动性孕育了另一个泡沫的诞生。
目前美国和全球经济的安危均系于现任美联储主席伯南克一身，罗奇断言，如果他没有足够的智慧和魄力彻底切断与“格林斯潘式”政策思路的任何联系，在流动性推动下，以过剩和不平衡为特征的经济时代，“恐将成为现代央行政策失误的经典范例”。
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